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（原标题：摩根大通警告：大家铜库存已翻番 短期铜价或迎来盘整）
据追风交往台，摩根大通(J.P. Morgan)亚太股票商榷团队于2026年2月3日发布《Copper Dashboard》(Lyndon Fagan等)，指出大家可见铜库存在一年内增长特出一倍，从客岁同时的约47万吨飙升至约100万吨，达到五年新高。尽管大家矿山出现供应中断，第四季度库存仍握续攀升，表露供需模式正在发生鬈曲。
库存一年翻番，且矿山出问题也挡不住堆库
文书指出，范围2026年2月，大家总库存约100万吨，较2025年同时的47万吨增长113%，创5年新高。值得注目的是，这一库存增长发生在大家矿山出现供应中断的配景下，突显了需求端的疲软态势。
商场信号：高频接头蛮横各半
摩根大通监测的多项高频接头呈现出复杂方位。一方面，铜精矿加工费(TC/RC)握续为负值，标明原料端供应一经垂死，冶真金不怕火厂在采购形式议价才调较弱。
另一方面，伦敦金属交往所(LME)的净投契头寸启动下落，取消仓单数目也在减少。这些信号表露投资者神色趋于严慎，商场对短期价钱走势的信心有所动摇。范围2026年2月初，铜价督察在每磅约5.30好意思元的水平，但时代面和神色面均表露短期承压。
后市权衡：盘整为主，恭候需求开朗
抽象各项接头，摩根大通督察对铜商场的严慎态度，权衡铜价将在12,000好意思元/吨(约5.45好意思元/磅)隔邻盘整，短期风险偏向下行。主要原因包括：中国商场参加春节假期，传统淡季需求疲软;大家库存处于高位，为价钱提供了自然压力;卑鄙制造业开工率偏低，结尾铺张动能不及。
不外，摩根大通也指出，唯有在2026年第二季度后期，中国假期后需求规复信号愈加明确时，商场才可能迎来新的波动和上行机会。届时，如若经济刺激战术发力、基建投资加快或制造业订单回升，铜价有望重拾升势。
本文转载自华尔街见闻天元证券官网 - 线上炒股杠杆注册 - 散户股票配资怎么开户，智通财经剪辑：李佛。
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